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中沥网分析：资源供给方面：隆众公布4月排产为228.9万桶，同比基本持平，低于近五年均值。预计3月实际产量为204万桶，大幅低于排产。当前日产6.3万吨，环比上周降0.5万吨，虽然东明石化转产渣油，中海四川停产，但山东胜星均复产沥青。需求方面：截至25年3月31日，隆众库存数据显示，厂库相比周四去库3.8万吨至89.6万吨，其中山东、华东大幅去库，厂库持续走低，当前处于近5年低位。社库相比上周四累库3.6万吨至186万吨，其中其中华东累库幅度较大，同比处于较高位置。整体库存275.6万吨，同比处于中等偏上的位置，从库存季节性来看6月之前仍以累库为主。

原油方面：周度涨1美金至72.87美元/桶，最高涨至73.49美元每桶，后因地缘风险溢价回落而录得下行。近两周油价呈上行趋势是因为地缘局势升温形成的，美国与胡赛武装的对战，令市场担忧红海航运的稳定性，是否会影响供应，故而对战争影响供应的潜在风险进行了计价。两周过去地缘冲突并未进一步升级，供应也没受到影响，油市自然回吐这部分涨幅。就基本面而言，供应稳定，且压力不大。虽OPEC+表示将于4月开始恢复减产计划，但也宣布对于前期减产力度不够的国家实施补偿性减产，可见短期内OPEC+产量难有较大提升。对于非OPEC来说，美国当前产量维持在1350万桶/日，预计下半年会提升至1360万桶/日，巴西、加拿大等地产量均有提升。需求方面，根据美国周度EIA库存数据来看，当前产量引申需求量为1941万桶/日，同比略增。国内需求方面，2025年前两个月原油进口量同比降5%为8385.4万吨，显示需求疲弱，且成品油出口配额的减量也对国内消费造成一定压力，这也是近期SC走势不如外盘原油的主要原因。但预计二季度中国炼厂开工有提升空间，从而提振需求。综上，地缘冲突暂缓，油价回吐部分涨幅。基本面矛盾不显，美国需求强劲，国内需求有回暖预期，供应压力不显，价格存在支撑。短期仍以震荡偏多为主，预计价格在74.22美元/桶-71.8美元/桶之间波动。

期现方面：1、周度沥青主力合约涨100元/吨至3630元/吨，主要受成本提升影响，基差修复为辅。从周度表现来看，盘面走势优于现货，导致盘面裂解利润得到修复，而炼厂综合利润录得下滑。现货价格受制于需求涨幅有限，而盘面本就大幅贴水，在原油和宏观情绪刺激下，大幅上行，裂解回升；2、稀释沥青贴水，3月中上旬报价-6.5美元/桶，中下旬报价-6美元/桶，4月报价-5.5美元/桶。虽说原料不缺，但也是有限的，地炼开工积极性提升，也将带动成本增加。3、情绪悲观下，盘面锚定华南市场价格，全国价格洼地，近期来看盘面3600以上有交割利润，盘面3450以下，可以激发买单。综上，当前沥青仍处于供需宽松的格局中，但厂库低位，厂家供应压力不大，价格下方有支撑。成本方面，地缘风险加剧刺激原油上行，为盘面价格上行带来动力，盘面锚定华南现货价格，短期来看BU09，3600以上有压力,3450以下有支撑。06合约走势受制于现货，仓单有所增加。基于市场对“十四五”最后一年的畅想来看，09有很多故事可讲。故，可尝试做空06-09合约。

综合分析，短期内震荡，现货端按需采购。

注：本文只代表中沥网观点，不作为您的投资建议！