中沥网分析：资源供给方面：隆众公布3月排产238.6万吨，比2月产量高3.5万吨，同比变化幅度不大，略高于5年均值（233万吨），推日均7.7万吨。当前日产7.1万吨，环比上周有所上行，基于辽河石化以及乌石化的复产，且山东胜星稳定生产带动产量增加。需求方面：截至25年3月10日，隆众库存数据显示，厂库相比周四累库5万吨至96.8万吨，以华北和山东为代表。同比减少14万吨，处于近5年低位。社库相比上周四累库5.2万吨至164.3万吨，其中山东、华东、华南累库幅度较大。虽同比减少30万吨，但处于较高位置，一方面需求疲弱，另一方面有样本增加的原因。整体库存261.1万吨，高于近5年库存均值，季节性来看6月之前以累库为主。

原油方面：周度原油跌超2美金至71.06美元/桶，呈V型走势，周中最低跌至68.33美元/桶为四年以来的最低点。基于两方面原因：1、供应方面。3月3日，OPEC+自愿减产8国发表联合声明，再次确认4月1日起逐步退出此前220万桶/日的自愿减产，按照自愿减产的退出节奏，4月自愿减产8国产量配额将增加13.8万桶/日，随后基本保持这一增速直至2026年9月。虽然首次增加数量有限，且OPEC强调可能根据市场情况暂停或逆转复产计划，但市场情绪悲观，消息公布后盘面大幅下行；2、需求方面。3月6日公布的EIA库存数据显示，本周EIA原有库存增加361.4万桶，累库幅度大超预期。虽然成品油需求有所增加，但现下市场对于利空消息更为敏感，数据公布后油价下滑。当前美国原油库存处于中低位，从库存季节性来看，预计未来几个月美油仍以累库为主。国内炼厂总开工企稳，地炼开工有明显回升主营下降。需求方面，美国汽油去库，馏分油去库，新加坡成品油去库，国内柴油去库，汽油库存略微累库，欧美炼厂利润仍旧较弱，国内地炼利润有所好转。综合来看当前原油供需矛盾不明显，虽需求表现平平，但全球原油库存仍处于低位，而价格确跌至近几年的低位，不难看出市场对于OPEC供应恢复较为担忧，恐供需矛盾加大，故预先走出超跌行情，但成功守住68.5美元/桶支撑，说明部分空头获利了解。故，短期来看油价有向上修复空间，上方72.8、74.2均有阻力。

期现方面：1、周度沥青主力合约跌100元/吨至3565元/吨，主要受原油下跌影响，但相对抗跌，盘面裂解利润小幅回升。现货受原油影响较小，跌幅相对克制，现货利润高于盘面利润。当前利润相比于4周前增长了300元/吨，预计短期内利润继续向上的空间有限。因为开工提升，但需求仍不及；2、供需有宽松预期。当前日产维持在7.1万吨，处于近5年中位，且根据3月排产来看，后续仍有增产预期。但需求疲弱，贸易商让利并不能带动销量增加，说明刚需不足，投机观望。累库斜率增加，现货承压。近期利润回升幅度较大，传当炼厂利润不错，有增产积极性，具体需关注4月排产；3、稀释沥青贴水，3月中上旬报价-6.5美元/桶，中下旬报价-6美元/桶，4月报价-5.5美元/桶。虽说原料不缺，但也是有限的，地炼开工积极性提升，也将带动成本增加。4、盘面走势不及现货，主因是原油，次因是盘面主力合约价格锚定华南价格，华南需求不及华东华北，现货价格低于华东华北。这也是市场的一种心态，说明短期内还是不看好，情绪悲观，脱离山东价格，锚定现货价格低点。4、综上，供应有所恢复，且有进一步提升的预期，暂没看到需求企稳的迹象，现货价格承压，盘面超跌。但基于低利润，需求有提升预期等因素考虑，认为价格下方空间有限。如原油上行，将带动沥青价格上行，预计盘面走势优于现货；可在4-6月月差20时介入正套，50止盈。

综合分析，现货端按需采购，月间正套。

注：本文只代表中沥网观点，不作为您的投资建议！