中沥网沥青价格行情走势分析

2024-11-18

中沥网分析：资源供给方面：11月排产量为235万吨，环比提升3万吨，同比下滑43万吨。预计10月实际产量在210万吨左右，9月实际产量200万吨。截止2024年11月15日日均产量为7.57万吨，环比变化不大，产量提升明显，主要日照岚桥复产，云南石化间歇停产影响。需求方面：截至24年11月18日，隆众库存数据显示，厂库相比于上周四去库1.4%至68.1万吨，同比低位，基于部分炼厂间歇生产沥青的影响，山东地区去库较好。社库与上周四相比去库4.8%至100.5万吨，同比中低为，其中山东地区去库较为明显。整体库存达168.6万吨，低于过去五年均值。

原油方面：周度原油录得下跌近2.5美金至72.01美元/桶，受宏观情绪主导。自上周确定特朗普将成为下一任美国总统之后，市场开启了特朗普交易法，即强美元交易，黄金、白银及原油等金融属性较强的大宗商品出现不同幅度的下滑。此外，本周三公布美国10月CPI数据，显示10月CPI同比增速达2.6%，符合预期，市场进一步确定了12月降息25bp的可能性。另，本周三大机构公布了短期能源报告，其中OPEC+下调了今明两年的需求预期，预计2024年全球原油需求增速为182万桶/日，此前预计外193万桶/日，预计2025年全球原油需求增速为154万桶/日，此前预计为164万桶/日。伊拉克以及俄罗斯此前不遵守配额生产以及油价表现疲软推迟了他们原定的增产计划。12月1日会议上将会审查成员国配额生产的遵守情况以及决定未来生产策略，对2025年任何生产配额增加都可能会进一步压低油价。EIA月报维持24年的原油价格，下调了2025年两油的预测价格。IEA月报上调了2023年全球石油需求增长预测值92.1万桶/日，下调2025年预测至99万桶/日。整体来看，三大机构均不看好明面油市，认为供需格局偏宽松，油价承压。基本面而言，本周EIA库存数据显示，美国商业原油库存超预期累库209万桶，预期累库75万桶，库欣原油库存去库69万桶，汽油库存去库440桶，精炼油库存去库139万桶，原油产量环比降10万桶至1340万桶/日。除原油库存外，成品油库存均有不同幅度的去库，且同比均处于低位。不难看出需求尚存。但数据公布后，油价短暂的冲高后快速回落，市场偏空对待。技术面来看，布油在70处有强支撑，不排除多头介入的可能性。短期来看，原油价格尚有支撑，基本面矛盾有限，宏观压力但地缘风险并未完全消退，预计价格在75美元/桶-70美元/桶区间震荡，长期来看，供应压力逐渐增强，价格承压。

期现方面：1、BU2501周度跌80元/吨至3267元/吨，跟跌原油不及，裂解利润提升，主要受供应偏紧局面的影响，盘面裂解利润升至年内高点，但同比仍处于地位。预计在未来几周供需偏紧的情况有所改善，利润自动修复的驱动减弱，跟随原油波动为主；2、需求表现强于预期，库存持续下滑，价格走势偏强。当前7.57万吨/日的产量，同比略有不足，相比于10月有较大的提升，但库存仍然维持去库，虽斜率放缓，但厂库已降至近5年的低点，可见需求表现不俗，超出市场预期，炼厂无库存压力，有挺价意愿，价格表现偏强。本周产量有提升预期，旺季接近尾声，供需矛盾有望改善，价格承压；3、综上，短期内供应偏紧，沥青走势偏强。往后看，供应有提升预期，淡季来临，供需矛盾改善，预计价格重心下移。

综合分析，现货端按需采购，逢高空BU2501。

注：本文只代表中沥网观点，不作为您的投资建议！