中沥网沥青价格行情走势分析

2024-10-28

中沥网分析：资源供给方面：11月排产量为235万吨，环比提升3万吨，同比下滑43万吨。预计10月实际产量在210万吨左右，9月实际产量200万吨。截止2024拜拜10月25日日均产量为7.55万吨，周度增幅1万吨左右，23年同期9.17万吨。受齐鲁石化、北海炼化复产和金陵石化、克石化提产影响较大，增产以主营为主。需求方面：截至24年10月23日，隆众库存数据显示，厂库相比于上周四去库3.9万吨至75.4万吨，同比低位，其中华东去库3.7万吨。社库与上周四相比去库6.2万吨至123.3万吨，同比中位，各地均有不同幅度的去库。整体库存达198.3万吨，低于过去五年均值。

原油方面：周度原油录得上行，布油由72.91美元/桶涨至74.81美元/桶，缺乏消息面支撑，地缘冲突使得多空双方都较为克制。但随着周六凌晨以色列对伊朗“有限”的反击结束，周一油价大跌4美金至71.68美元/桶。周六凌晨在以色列前后对伊朗施行了三波空袭后，以色列宣布对伊朗的打击行动已结束，袭击范围仅限于导弹和防控基地，且系数被伊朗防控系统拦截，造成了有限的破坏。伊朗正常生活并未受到影响，仅短暂的叫停了机场航班。不难看出以色列的袭击是克制的，且伊朗也表示在遭到袭击的前一晚就收到有关信息。虽伊方表示将对以色列的侵略作出适当的回击，双方都表现出不愿战争升级的态度，供应风险减弱，故而大跌4美金，回吐全部地缘风险溢价。地缘风险减弱，油价下行，基本面中性，对价格形成支撑，预计宏观会有所提振。短期来看，72美元/桶油价较为合理，后续关注宏观政策和OPEC+减产恢复力度。

期现方面：1、周度利润回升超100元/吨，表现优于原油。盘面裂解利润-578元/吨，炼厂综合利润-463元/吨，环比回升，同比低位。两方面因素影响：a、长期亏损状态下，炼厂供应低位，需求尚可使得沥青短期产生供需错配行情，故而利润有回升需求。b、随着地缘风险减弱，原油大幅下跌，成本下移，沥青跟跌不及，利润被动修复。2、短期供需错配，期现价格坚挺。当前日产7.55万吨，虽同比不足，但相比于前几周有较大幅度的提升，反观需求和国庆前后相比略有下滑，但市场仍感知现货紧张，供不应求。经询问，近几周产量提升的多为主营炼厂，地炼产量有所下滑，山东市场货源紧张。长期低供应，导致库存大量消化，当前厂库处于低位，炼厂也较为惜售，有意挺价。故，短期的供需错配使得沥青期现价格走势较强，往后看，11月沥青排产235万吨，环比10月增3万吨，降幅不及往年，而从季节性来看，11月呈下降走势，预计供需矛盾有所缓解，价格区间下移；3、稀释沥青港口铁水-11.5美元/桶，环比持平。4、综上，短期供需错配为价格提供支撑，预计11月开始供需矛盾有所缓解，震荡区间下移，操作上仍建议逢高空。

综合分析，现货端按需采购，逢高空BU2412。

注：本文只代表中沥网观点，不作为您的投资建议！