中沥网沥青价格行情走势分析

2024-10-21

中沥网分析：资源供给方面：10月排产量为232.3万吨，环比提升30万吨，同比下滑136万吨。地炼排产132.6万吨，三桶油排产99.7万吨。本周日均产量为6.72万吨/日，环比降0.09万吨，同比低位。受沧州鑫高源、沧州港胜停产以及江苏新海转产影响。需求方面：截至24年10月21日，隆众库存数据显示，厂库相比于上周四增加1.5万吨至79.3万吨，同比低位，其中华东累库显著。社库与上周四相比去库8.8万吨至138.1万吨，同比中位，山东、华东、东北以及华北均有不同程度的去库，其中山东去库幅度最大。整体库存达217.4万吨，接近过去五年均值。

原油方面：周度原油大幅下行，布油跌超6.5美元/桶，为连续六天天下跌，回吐伊以冲突以来的大部分涨幅，基于地缘风险溢价的减弱。距离伊朗对以色列发动导弹袭击已有3周，在此期间以色列声称将打击伊朗的石油设施，但经过美国协调以色列似乎有所软化，暗示只会袭击军事基地和核设施，冲突对石油供应的影响减弱，油价回吐。布油暂时稳定在72.5美元/桶的位置，以色列仍有进攻伊朗的可能性，并且伊朗表示一旦以色列进攻伊朗就会展开猛烈的反击。虽然不看好后市的需求但短期内还是警惕地缘风险加剧可能对油价产生的冲击。综合来看，本周地缘风险溢价减弱，油价下跌。但基本面健康，EIA原油库存连续去库，产量也升至高位，短期内为油价提供支撑。长期来看，OPEC+逐步增产，欧美检修季进行时，需求减弱，供应压力逐步增大，油价存在下行驱动。

期现方面：1、本周沥青主力合约受成本影响跌72元/吨，盘面裂解利润小幅回升。当前利润处于今年较高位置，同比仍处于低位。总体而言近两周沥青价格略微强势。两方面原因：a、长期低产使得库存压力大幅缓解，在赶工需求尚在的情况下，炼厂限量出货，挺价意愿较强；b、自9月19日以来国内宏观政策发力，在此期间黑色等大宗商品价格均有上涨，沥青也不例外。所以，利润回升至年内高位主要是成本下移和自身强势造成的；2、供需矛盾转弱，产量同比低位，需求尚可，去库良好等因素促使炼厂一改让利去库的销售模式，开始变得惜售，价格上行。但是当前6.55万吨的日产，相比于前两周差别不大，需求并未有较大的改变，但是市场感知货源紧张，说明不论是炼厂还是贸易商存在借势涨价的成分。预计11月产量大概率在200万吨以上，同比仍处于低位，但环比下降幅度有限，需求转弱的情况下，沥青上行仍有压力。故，预计短期内沥青维持强势。中长期来看仍是逢高空的策略。

综合分析，现货端按需采购，逢高空BU2412。

注：本文只代表中沥网观点，不作为您的投资建议！