中沥网沥青价格行情走势分析

2024-9-23

中沥网分析：资源供给方面：10月地炼排产132.6万吨，环比有所增加，同比降56万吨，临近淡季产量不降反增，说明利润有所回升。本周日均产量为6.71万吨/日，环比降0.87万吨/日，虽然江苏新海间歇停产，但是山东汇丰、河北伦特以及镇海炼化复产沥青带动产量提升，预计本周产量稳中有增。需求方面：截至24年9月23日，隆众库存数据显示，厂库相比于上周增加0.3万吨至96.6万吨，同比低位，其中山东和华北去库幅度较大，华东累库1.8万吨。社库与上周相比去库9.1万吨至191.8万吨，同比高位，但已与往年库存接近，其中山东和东北大幅去库，其余地区均有不同幅度的去库。整体库存达288.4万吨，同比增加63万吨。

原油方面：本周两油呈是上行趋势，周四布油上破关键阻力位，说明油市仍处于多头情绪中。本周油价上行主要受基本面和宏观的双重提振：1、供应端，美国飓风“弗朗辛”过后，美国安全和环境执法局称：美国墨西哥湾6%的石油生产停滞。短期供应受阻利多油价。另，本周EIA库存数据显示美国商业原油库存去库163万桶，同比去年有所下滑。库欣原油去库197.7万桶，同比低位。产能利用率为92.1%，环比下滑，同比有所增长。成品油库存环比小幅增长，表观需求环比有所提升。低库存为油价提供支撑。2、宏观方面，周四凌晨2点，迎来了美联储第一次降息，会议最终做出了降息50个基点的决定，美国联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，虽然在此之前市场有降25个基点和50个基点的分歧，但降50个基点被认为是更大概率选择，因此结果并不算让市场很意外，但降息之后市场的表现还是反应出了投资者在评估降息效果时的变化，消息第一时间各类资产几乎全线应激反弹，但随后就是高位的大幅回落，这其中包括冲高的油价。本周末巴克莱银行发表一篇研报，表示不要和美联储做对，联储出手大幅降息，说明他们将致力于让美国经济软着陆。降息将带来的资本流动性的增加有利于助推油价上行。综上，短期内供应中断和降息为油价提供支撑，但欧美检修季的来临或将进一步打压本就不够强劲的需求，交易逻辑重回基本面。故，操作上建议逢高空，关注76.02美元/桶阻力位。

期现方面：1、本周沥青盘面小幅上涨近20元/吨，跟涨原油不及，盘面裂解利润大幅下滑。一方面，是因为周度产量提升，且往后还有提升预期，临近淡季，提产无疑会加剧供需矛盾，市场情绪无法被成本带动。另一方面，前期原油大幅下行的过程中，在消费税全部抵扣的情况下，炼厂综合利润可达到500元/吨。所以在本周油价上行过程中，沥青跟涨意愿有限。2、产量有提升预期，炼厂或主动让利，维持低库存。本周日产提升较大，从排产来看10月仍有不小的提升空间。虽近期去库持续且良好，但是这本就是炼厂或贸易商让利后的结果。去库并非需求提升所导致，需求疲弱使得炼厂更倾向于库存维持在较低的位置，不排除后续炼厂主动砸价维持去库的局面产生。3、上周沥青经历了第一次寻底后快速反弹150元/吨后又趋于平稳，弱现实弱预期使得市场情绪悲观，更倾向于做空，但因绝对价格较低而不敢轻易做空，似乎都在等待一个较为合适的价位。所以操作上建议逢高空。

综合分析，现货端按需采购，逢高空BU2412。

注：本文只代表中沥网观点，不作为您的投资建议！