中沥网分析：资源供给方面：8月地炼排产111万吨，环比持平，同比降106万吨。尚未公布主营8月排产，预计今年8月主营产量大概率低于去年同期的125万吨。预计7月实际产量为200万吨，比排产低9万吨。本周日产下滑0.04万吨至6.72万吨，受镇海炼化和山东海右间歇停产影响。另，本周江苏新海和山东华龙均复产。需求方面：截至24年7月29日，隆众库存数据显示，厂库环比上周四减少0.1万吨至114.3万吨，同比中位，其中华南和山东两地去库明显，但华东以累库为主。社库环比上周四去库4.9万吨至261.8万吨，同比高位，但去库斜率变陡。

      原油方面：周度原油震荡下跌，跌幅超2美金。跌势在周五突显，打破周四的上涨趋势。近两周宏观压力突显，美国经济衰退的预警已经浮现，市场避险情绪升温商品普跌，布油跌至逾6周以来最低水平。抛开宏观来看，原油基本面仍然健康：1、原油下降8美金，月差结构走弱，但仍显示现货溢价，说明供应偏紧。2、截至7月10日当周美国EIA周度数据显示当周美国除却战略储备的商业原油库存减少374.1万桶至4.36亿桶，降幅0.85%，为24年2月9日当周以来最低。库欣库存减少170.8万桶。汽油库存减少557.2万桶，预期减少39.1万桶。精炼油库存减少275.3万桶，预期增加24.9万桶。可见美国强劲的需求复苏，不仅原油库存去，成品油库存均有不同程度的去化，表需环比明显回升，为油价提供支撑。3、近几日国内外汽柴油裂解利润均有所回升。美国需求实打实的强劲，但国内成品油裂解差受益于原油回落出现反弹，开工环比基本持平，说明终端需求仍是低迷。不过整体来看整体消费旺季下原油市场整体供需压力不大。机构预计2024年三季度130万桶/日的可观缺口会将布油推回至平均88美元/桶的水平。且美联储将于9月降息是进一步推动油价的催化剂。另外，周末地缘冲突加剧，以色列政府授权对黎巴嫩真主党进行报复性打击。上周六，黎巴嫩真主党在以色列控制的戈兰高地发动袭击，造成12名年轻人死亡，后以色列政府授权对黎巴嫩真主党进行报复打击。市场恐地缘政治形势可能会影响供应，周一开盘后油价涨超1美金。综上，宏观压力突显，衰退预期提升， 基本面健康，现货溢价，供应略微偏紧，美国出行旺季尚未结束，强劲需求持续。且叠加中东局势升级，供应存在中断风险。操作上仍建议布油80美元/桶多配。

      期现方面：1、周度沥青期现价格双双录得下行，BU09合约周度跌幅为25元/吨，现货价格大稳小动。跟跌原油不及，利润被动修复。目前来看成本仍是沥青利润涨跌的主导因素。因供需矛盾有限，故沥青自身修复驱动有限。如原油上行，则沥青盘面利润再次收到挤压；2、预计7月产量接近200万吨，整体库存去近25万吨，且两周库存去化斜率变陡，说明供应略紧。预计8月产量环比变化幅度有限。但同比往年需求确呈现增加趋势。故，预计供需矛盾进一步突显，为沥青价格提供支撑；3、港口稀释沥青贴水维持在-14美元/吨左右，变化不大。预计美国不会对委重启制裁，原料供应大幅增加的概率较小，目前来看贴水不具备大降的条件；4、9-12正套行情走出。因近月现货价格坚挺，仓单低位等因素影响沥青近月价格支撑强，而远月存在较大不确定性，且季节性来看处于淡季，故在原油下跌过程中受到打压。当前9-12月差为152元/吨，建议200元/吨附近止盈，一方面09合约升水现货。另一方面，需求仍旧疲弱制约现货价格，一旦原油上行，预计沥青远月合约涨幅要优于近月合约。5、当前沥青供需矛盾不显，去库符合季节性特征。但低利润和低供应为价格提供支撑，预计后期需求存在提升空间，但供应有限，矛盾加剧，价格存在上行驱动，操作仍以逢低多为主。

      综合分析，现货端按需采购，期货盘面3650-3500震荡，逢低多BU2411。

      注：本文只代表中沥网观点，不作为您的投资建议！