中沥网分析：资源供给方面：2024年7月份国内沥青总计划排产量为209万吨，环比降7万吨。本周开开工率和产量均有所上行大约维持在6.07万吨/日，受泰州海丽、青州锦源以及山东胜星复产影响。市场需求：2024年7月份国内沥青总计划排产量为209万吨，环比降7万吨。本周开开工率和产量均有所上行大约维持在6.07万吨/日，受泰州海丽、青州锦源以及山东胜星复产影响。

      原油方面：周度原油录得收涨，布油最大涨幅超2.5美元/桶，受基本面利多影响。本周EIA库存数据显示，商业原油库存大降1220万桶，创下自去年7月以来最大降幅。受炼油厂开工率提升和进口下滑的影响。除此之外，成品油库存均有所下滑，不难看出需求有所好转，使得本就处于上升通道的油价更加坚挺。本周宏观方面对油价也有推动作用。美国6月ADP就业人数显示，月度就业人数为5万人，低于预期的16万人，显示劳动力需求降温，美国企业增加员工的步伐更为温和，工资增长放缓，这与劳动力需求降温是一致的。此外，周五美国劳工部公布数据显示6月美国非农业部门新增就业人数为20.6万人，高于市场预期的18万，但较前值的27.2万大幅回落，但是失业率升至4.1%，高于市场预期的4.0%。交易员对于9月美联储降息的情景定价再度提高至72.2%。地缘风险降温，近期以色列和黎巴嫩真主党之间的冲突逐渐升级，目前以色列与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动仍就加沙停火和人员交换协议存在分歧，以方将在下周继续派遣代表团前往多哈进行谈判，地缘局势有所缓和。整体来看，基于原油库存大幅下降，可初步窥见需求升温的形态，符合Q3季度美国消费旺季的特征，是本周促使油价上扬的根本。油价是否能够劫持或进一步上扬需看到库存持续下滑和成品油裂解利润的持续修复。

      期现方面：1、周度裂解利润小幅修复，受两方面原因影响：a、宏观资金多配。近期沥青的涨跌跟随黑色居多，黑色连续两周被宏观资金做多，或许是为了两会预热；b、成本继续上移，带动沥青价格走高。可见在本周裂解修复的行情中自身并无较大驱动。现在供需矛盾不显，裂解利润仍受成本扰动较大，预计成本端有所回调，可适当考虑多利润。2、供需矛盾开始突显，关注北方雨季过后带动的需求增量。本周产量小幅下滑，日均产量降1.5万吨至6.38万吨/日，受泰州海力间歇停产齐鲁石化以及北海和源停产影响。库存方面，厂库去1.8万吨至114.5万吨，基于部分山东炼厂转产渣油影响。社库去库2.7万吨至281.2万吨，其中华东去库良好，因天气情况改善。整体库存达395.7万吨，同比高位，好在库存开始缓慢下降，虽是受供应减少影响较大，临近旺季认为即使需求同比不足，但环比还是有增量的。3、、前两周沥青盘面部分涨幅受黑色打动。今日黑色整体大跌，沥青也跟着走弱。宏观资金主动撤离，不难看出现实需求难以匹配市场预期，预计商品指数仍有下行空间；4、综合来看，沥青供需矛盾开始显现，利润一降再降，供应大幅持续收缩，降库虽迟但到，沥青期现有支撑。但需求仍旧疲弱，虽说南方出梅，天气情况好转，北方有迎来长降雨天气，市场情绪悲观，观望情绪浓厚。所以，短期内不具备持续上行的动力；供需结构开始转变，不排除裂解利润自动修复的可能性，且原油或回调，可适当考虑多配利润。

      综合分析，现货端按需采购，期货盘面3600-3700震荡，逢低多BU2409。注：本文只代表中沥网观点，不作为您的投资建议！