中沥网分析：资源供给方面：2024年6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比降7.8万吨，降幅3.48%，同比6月份实际产量下降43.2万吨。本周开开工率和产量均有所上行大约维持在6.07万吨/日，受泰州海丽、青州锦源以及山东胜星复产影响。市场需求：库存数据显示，社库去库2.7万吨至282万吨，同比高位，厂库去库1.4万吨至122万吨。整体库存412.3万吨。

      原油方面：国际油价连续两周录得上行，由低点的76.66美元/桶行至85.3美元/桶，两周内上涨近9美金，买方强势，油价由超卖进入超买空间。除油价进行超跌的后修复外，其自身基本面也有所改善：1、本周EIA数据显示，截至6月14日当周美国原油库存减少250万桶，美国汽油库存减少230万桶，包括取暖油和柴油在内的馏分油库存减少170万桶。油类库存的全线下跌说明需求有回升迹象。虽然原油库存的累库很大一部分由进口量减少导致。2、欧洲汽柴油裂解利润小幅回升。虽亚洲需求仍旧低迷，但欧洲消费有所提升。另，欧洲经济也有企稳回升的趋势。3、原油月差结构进一步改善，说明现货溢价情况好转。周五随着原油冲高85美元/桶，走势开始放缓，价格回落近1美金至84.25美元/桶，说明市场对高油价还是有争议的，虽然有夏季用油高峰的预期，但是目前来看国内地炼开工率依然位于历史低位。统计局数据显示，5月我国工业原油加工量6052万吨，同比下降1.8%;1-5月工业原油加工量同比增长0.3%。海关数据显示，5月中国进口原油4696.7万吨，同比下降8.7%:1-5月中国累计进口原油同比下降0.4%。国内汽柴油利润在油价攀升的过程中持续收到挤压，说明需求和价格不匹配。另，近几周中国港口原油和新加坡燃料油报价均有所下行。可见当前85美元/桶的油价存在溢价，需求所有改善但有限。不排除油价回调的可能性。而对于Q3需求释放预期不变，往年数据来看Q3需求大致有300万桶/日的提升。故，短期来看油价或有回调空间，长期看涨不变。操作上建议逢低多配，若油价持续高位震荡，则有可能挤压后期上涨空间。

      期现方面：1、受成本带动，沥青估值回落，全税利润接近-600元/吨，消费税全抵利润-50元/吨左右，同比低位。当前沥青仍处于宽松的供需结构中，利润的涨跌受成本主导居多，自身驱动较弱，待供需矛盾显现后，裂解利润自身驱动将得以修复；2、基本面依然维持供需双弱的局面。短期内供应有回升预期，但需求则大概率受制于天气难有较大起色。本周产量小幅回升，但同比仍在低位。受泰州海力、青州锦源以及胜星复产沥青的影响日产增0.5万吨至6.07万吨。根据6月216万吨的排产来看，推日均产量为7.2万吨，预计下周产量增加概率较大。而库存方面，本周厂库去1.4万吨至122万吨，其中西北、东北去库明显，华东因梅雨天气累库明显，传华东有个别炼厂开始往东北发货，可见华东库存压力较大。社库去2.7万吨至282万吨，其中东北、山东和西南社会库良好，同样的华东社会库累库。整体库存408万吨，同比高位。3、综合来看，库存的去化来自于极低的产量，而非需求，市场情绪依旧低迷。待7、8月炼厂检修结束，产量回升，库存能否维持去化存疑。但好的一点是美国对委的制裁仍存变数，如美国不重启对委的制裁，则地炼的产量难有较大的提升，除非利润得到很好的修正。低估值、低产为沥青价格提供支撑，向下空间有限，需求疲弱是的其不具备持续上行的驱动。

       综合分析，现货端按需采购，期货盘面3500-3600震荡，逢低多BU2409。注：本文只代表中沥网观点，不作为您的投资建议！