中沥网分析：资源供给方面：2024年6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比降7.8万吨，降幅3.48%，同比6月份实际产量下降43.2万吨。本周开开工率和产量均有所上行大约维持在6.57万吨/日，受河北鑫海提产、盘锦宝来以及镇海炼化复产沥青影响。市场需求：库存数据显示，社库累库2.4万吨至289.8万吨，同比高位，厂库累库2.4万吨至124.4万吨，受中石化优惠销售影响华东去库明显。整体库存412.3万吨。

      原油方面：周度原油录得回升，由76.76美元/桶涨至81.96美元/桶。油价止跌转涨的原因大致有超跌后的修复、宏观压力下行和OPEC+挺价：1、在经历上周的暴跌后，油价处于超卖状态，本周上涨有技术性修复迹象，油市迎来价值回归。2、宏观方面，周三公布的美国ADP就业人数录得15.2万人远低于预期的17.5万人，为今年1月以来最小增幅，表明通胀持续有效缓解，交易员对于24年9月降息的押注大幅提升。3、周五沙特油长喊话高盛，不认同高盛对OPEC+达成的一致协议的看跌观点，并称如果市场疲软OPEC+可暂停或逆转石油价格。这3方面利多支撑油价上行，个人认为技术性修复为主导，抵消了本周EIA原油库存超预期累库带来的利空。抛开这些来看，原油基本面依旧弱势，但存在转好的迹象：a、Brent月差止跌转涨，近远月价差拉大，说明现货盈余的情况有所改善;b、美国炼油厂开工率恢复至95.8%，可以算是开到最大了，可为需求提供支撑)，夯实油价底部，跌至75美元/桶的概率较小。但上方空间仍然有限，因为油市的供需结构仍然略微宽松：a、OPEC+内部分成员国减产力度不及预期，数据显示俄罗斯5月产量为939.3万桶/日，但仍高于减产目标34.4万桶/日，而且这还是在俄进行了年内最大幅度减产以后的结果。此外还有尼日利亚、伊朗等均有减产不及预期的情况；b、本周美国EIA库存数据超预期累库，原油去库不畅，说明需求暂无较大提升。

      期现方面：1、盘面裂解利润在达到年内高点后录得回落，成本涨跌为主要影因素。周初受成本大跌影响，BU09合约利润涨至-200元/吨，为年内顶点。后又随着成本抬升而走弱，当前跌至-500元/吨上下。总体维持原油涨沥青小涨，原油跌沥青小跌的状态。而24年至今利润均在盈亏线一下则受供需宽松影响。裂解利润大幅修复需看到供需矛盾转变，供应赤字之后。且利润大幅修复一般在出现供不应求的1-2个月以后。2、基本面依旧弱势，但仍对年内需求抱有期待。周度产量小幅提升，日产维持在6.57万吨/日，环比涨0.9万吨/日，同比低位（过去5年产量的均值为8万吨/日）。6月排产216万吨，每日可达7.2万吨，说明后期仍有复产或提产的可能性较大，因为今年的实际产量普遍大于排产，主营超产较为严重。库存方面，本周社库累2.4万吨至289.8万吨，厂库累2.4万吨至124.4万吨。整体库存414.2万桶，同比绝对高位，当前库存仍处于累库状态，有违库存季节性特征。往后看，华东、华南迎来梅雨季，需求不具备大幅提升的预期，6月想要实现库存由累转去的局面或有难度。故，认为短期内基本面转好为小概率事件。3、宏观资金压制。本周沥青期现价格均大幅回落，一方面受油价的影响，另一方面则是因为沥青受到了宏观资金的空配。宏观资金大幅增仓，沥青跟随黑色一同下跌。主力合约一度跌至3500以下。好在市场对3500元/吨的认可度较高，很快收复失地。虽然目前来看3500元/吨的底部还算坚挺，但是整体来看沥青的波动区间下移，认为震荡区间由3600-3700下移至3500-3600。

      综合分析，现货端按需采购，期货盘面3500-3600震荡，逢低多BU2409，逢低多BU2409；

      注：本文只代表中沥网观点，不作为您的投资建议！