中沥网分析：资源供给方面：2024年5月份国内沥青总计划排产量为224万吨，推日均7.22万吨，略高于当前日产。本周开开工率和产量均有所下行大约维持在6.5万吨/日，受宁波科元复产带动，但同比仍处于低位。市场需求：库存数据显示，本周社库累库1万吨至287.3万吨，厂库累库8.4万吨至118万吨，同比中位。整体库存405.3万吨，同比高位。

      原油方面：本周原油弱势震荡，周五冲高84.53美元/桶未果，大幅回落至82.79美元/桶。周三，受美国EIA库存数据影响，周中布油试图上冲，数据显示除战略储备油以外商业原油库存累库130万桶，超预期去库刺激油价上。周四，数据显示世界最大两个原油消费国中国和美国的需求可能攀升，油价涨至近一周高点，但冲高未果。除此之外，并无过多消息指引。整体来看，当前原油现货溢价的局面尚未改变，周内期货价格上扬行情可能是更受技术性买盘的驱动。但全球花旗经济意外指数仍在下行，周末中国四月社融、PPI数据无一不显示经济疲弱。故而，经济基本面仍缺乏对原油需求及价格的有力支撑，原油要顺利启动上涨行情，可能需要等待更强的市场共识来驱动技术面突破，或等待原油需求的进一步回升。但是认为油价下方空间也是有限的，实物原油的买卖支撑着布伦特原油和WTI原油等全球原油期货市场。一方面，彭博社汇编的油轮跟踪数据显示，本月前23天，运往欧洲的石油运输量将反弹至至少210万桶/日，较4月份的平均流量增加三分之一，但这部分的增量被美国原油出口的增加抵消。另一方面，美国宣布预计购买300万桶的SPR，说明美国认为当前价格是具有一定性价比的。故，短期来看，原油弱势震荡；长期来看，因为夏季汽油和航空燃料需求的季节性上升将推动炼油加工，或扭转原油的供需结构。此外，将于6月1日进行的OPEC产量会议如宣布延长减产协议，将进一步为油价提供支撑。

      期现方面：1、估值低位，但供应宽松的局面尚未改变，裂解利润暂不具备大幅自动修复的条件。不排除受原油涨跌影响。如后期供需矛盾转变，1-2月之间利润有自动修复的驱动；2、供应减量明显，库存持续累，压力给到需求端。周度供应略有回落，日产在6.5万吨左右，同比低位，5月日均为6.6万吨，按224万吨月排产推到每日7.23万吨的量来看，日产存在提升的预期。库存方面，上周厂库累库8.4万吨至118万吨，同比中位，其中华东和山东地区累库较为明显，基于假期期间物流运输受限影响，且宁波科元复产沥青，供应增加带动累库。社库累1万吨至287.3万吨，同比高位，受部分资源集中到港入库的影响。整体库存处于高位，往年5月库存已经开始慢慢去了，但24年产量同比不足的情况下仍然累库，可见需求的疲弱。并且认为短期内需求大幅增加的肯能性较小，不排除继续累库的可能性。如需求不能启动，炼厂库存压力就会变大，因为社库基本已经处于饱和状态，需持续关注。但目前来看炼厂库存压力有限，且需求不足在价格上已经得到体现，考虑到价格已经跌至低位，向下空间不大，仍建议多配；3、稀释沥青港口贴水5月-13、6月-14、15。关注5月31日美国是否确定重启制裁，如重启，贴水仍有下降的可能性。届时贴水下降的利空和旺季带来的利多部分抵消，减少了沥青超预期涨跌的概率。

      综合分析，短期内期价震荡；现货端按需采购，期货盘面3650-3750震荡，逢低多BU2409。

      注：本文只代表中沥网观点，不作为您的投资建议！