中沥网分析：资源供给方面：2023年12月份国内沥青总计划排产量为247.3万吨，环比减少37.5万吨。预计11月实际产量275万吨左右。本周开开工率和产量均有所提升下滑，日产维持在8万吨。市场需求：库存数据显示，本周社库累库0.8万吨至88万吨，厂库库存3.6万吨至88.1，整体库存达176.1万吨，同比低位。

原油方面：布油周度下跌6美金收于75.51美元/桶，继市场消化OPEC+“自愿”减产230万桶/日力度有限性将带来的利空之后，交易逻辑重回基本面。能够确定的是当前供需仍处于略微宽松的格局中，布油的月差结构也由contango转变为back，表明市场对于远月的期待值更高。从宏观来看，美国上周初请失业金人数量略增为22万人。另，11月份美国雇主宣布裁员45510人，比10月份增加24%。美联储公布数据显示，10月消费者信贷增加51.3亿美元，远低于预估的增加90亿美元。这表明虽通胀持续缓解，衰退预期提升，市场避险情绪提升，一定程度利空油价。综上，当前原油基本面仍处于供需宽松的局面中，且宏观方面存在一定的压制，暂未看到较强的向上驱动，处于底部震荡行情中，存在向上的预期。从技术面来看，布油需日收高于77.8才能重回震荡区间。

期现方面：受贴水上涨影响，沥青成本大幅抬升，-14的贴水，75美元/桶原油，对标3700元/吨的沥青，全税利润在50以上，估值合理。因原料到港大幅回升，认为对于原料短缺的交易告一段落。但除套保以外仍不适合空配。一方面，原料短缺问题尚未解决；另一方面，市场对于明年的需求持较为乐观的预期，在当前基本面不具备较大矛盾的基础上，逢低多配仍是主要交易逻辑，结合冬储3450的价格，03以后的合约3530以上建议多配；现货弱需求差且贴水有下降预期，可适当空利润。

综合分析，现货端按需采购，期货盘面3550-3800震荡，逢低多BU2406。

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