中沥网分析：资源供给方面：2023年11月份国内沥青总计划排产量为285万吨，环比减少13万吨。预计10月实际产量265万吨左右。本周开开工率和产量均有所下滑，日产稳定在8.2万吨。市场需求：库存数据显示，本周社库去库7.4万吨至98.9万吨，厂库去库3.6万吨84.1，整体库存达194万吨，同比低位。

原油方面：1、上周油价跌超2美金，基本回吐巴以冲突产生的溢价，目前为止冲突并未扩散至原油输出国，周末拜登强调坚决不让冲突外溢。周中布油3次跌破并收于85美金之上，说明85处市场买卖双方争夺激烈；2、周五受宏观因素影响油价大跌，周五公布美国10月非农数据，数据显示美国10月季调后非农就业人口增加15万人，不及市场预期，为6月以来最小增幅，失业率录得3.9%，为2022年1月以来最高水平。此外，美国10月制造业和服务业PMI均不及预期，衰退风险上行，加强了市场对于美联储结束加息的预期，数据公布狗市场对于12月不加息的押注由77%升至95%，并认为我2023年或将降息100bp，但油价并未因加息预期降低而上行，对于衰退的担忧大过停止加息带来的利多。于此同时，欧盟和英国也存在衰退的迹象。与原油相反的是利率敏感型行业获得真；3、综上，冲突暂缓，宏观压力再次袭来，基本面弱势，但存在转强的预期，技术面83支撑较强，预计近期会寻一个底部，暂时维持低多的观点。

期现方面：1、连续两周上涨之后，上周沥青主力合约走势基本持平，波动小。但是由于成本下行，沥青利润进一步修复，当前炼厂综合利润维持在-200以内，自最低回升近400元/吨。受制于需求现货利润难有大的改善，基于对稀释沥青贴水上升的考虑，认为远月利润上方还有空间；2、供需方面，现实就是供弱需更弱。上周日产基本维持在8.4万吨，主要受华东主营间歇停产的影响。同比中低位。今日公布的库存数据现实，社库区4.5万吨，以山东为主。厂库去0.3万吨，以华东为主。去库斜率有所放缓，但好在整体库存低位。产量低位，但去库斜率放缓，推需求进一步减弱。且近期鑫海、弘润均有可能提产，带动整体产量增加，而市场情绪较为悲观，也不认为短期内需求会有较大的改善。故，认为现货仍有下探的空间，但不具备大跌的条件；3、对于稀释沥青贴水上涨的预期仍在，未来存在成本抬升的可能性，但近端疲软短期内如法得到改善。故，认为月间反套依然可行；4、综合来看，在连续三周强势行情后，沥青靠自身涨跌的弹性变小，后受成本带动的概率较大，对原油的判断是83附近考虑多配。故，原油80-83附近可考虑多配沥青远月合约。

综合分析，现货端按需采购，期货盘面3700-3850震荡，逢低多BU2406。

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