2023-6-26
中沥网分析:资源供给方面:2023年7月份国内沥青总计划排产量为298.4万吨,环比增加27.8万吨。预计6月实际产量不足260万吨左右。本周开开工率和产量均有所上行,日产稳定在8.4万吨。市场需求:库存数据显示,本周社库去库4.3万吨达168.5万吨,厂库累库0.3万吨,至104.8万吨,整体库存达273.3万吨,同比有所提升。
原油方面:上周国际油价整体录得下行,周中布油最大跌幅达5美金/桶(77.25-72.3),终收于74.55美元/桶。疲软的宏观经济数据再次加剧了衰退的预期,市场风险偏好下行,利空油价;与此同时,美联储戴利表示,今年在加息两次是“非常合理”的预估。衰退预期上行,市场避险情绪足引发油价下行。
期现方面:上周沥青盘面整体录得下行,走势较弱。基于滞留海上近200万吨稀释沥青通关问题有望解决,上周有少部分稀释沥青开始以燃料油的品名通关,预计稀释沥青通关问题将逐步得到解决。或许会带来成本上的提升,但产量提升将是大概率事件,上周公布的地炼7月排产可以作为佐证,地炼7月排产174万吨,环比增加近45万吨。虽然刚有原料有望通关的苗头,但是市场情绪已经受到影响,现货较为坚挺,但盘面走势较弱。因炼厂库存低位,加之当前原料仍紧缺,导致炼厂挺价意愿足。库存数据显示整体库存连续两周去库,可见需求虽不及预期但也是不弱的。市场感知不好,有一部分原因是原料受限供应缩减的情况下沥青仍处于供应偏多的格局中。就利润而言,当前炼厂综合利润接近-100元/吨,盘面裂解利润-150元/吨。同比估值处于正常区间,但环比降幅较大。一方面是因为自开年以来柴油利润大跌近400元/吨,另一方面,盘面回吐部分因供应短缺造成的溢价。
综合分析,短期内继续震荡。
操作方面建议,现货端按需采购,期货盘面逢低多10合约。
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