中沥网分析:资源供给方面,5月份产量180.95万吨,同比减少37.64%,7月份沥青排产量为222万吨,环比增加13.4万吨,同比下降36.6万吨。全国最新开工率数据27.7%,环比上升1.47%。主产区山东开工率明显提升,环比增加5.14%,而华南、西南区开工率降幅显著,环比减少31.8%。市场需求方面,库存数据显示,本周沥青库存较上周略微去库,社库+厂库均处于低位,且重交沥青出货量周度数据环比有所上涨,反映终端备货增加,需求企稳。
原油方面:本周油价下跌17美元,不过原油暴跌的过程也显示了其异常的抗跌能力,这意味着原油自身基本面和宏观风险冲击产生了分歧,一方面原油供需结构紧张,基本面向好,另一方面美国加息75bp,抑制通货膨胀的举动,使得原油的基本面受到了宏观局势的扰动,产生的较大幅度的下跌。但是从当下原油市场的供需层面来看偏紧的供应局面,尤其是成品油市场高烧难退的形势,说明其自身并没有很强的向下驱动,所以宏观面冲击带来的急速下跌,终将得到修复。
期货方面:国际油价大幅下跌,炼厂加工利润扭亏为盈,开工率和排产量均有较为显著的提升,沥青现货价格较为坚挺,期货价格受到国际原油价格深跌的影响,基差由贴水转为升水,主要是受到宏观因素的扰动;但是无论是社库还是厂库均处于近几年的低位,表明炼厂无库存压力,且炼厂利润得到改善,7月排产量有明显增幅,但同比仍然偏低。故而,基本面存在支撑,盘面有向上的驱动。
现货方面:现货较难下跌,期货价格回调见底。
操作方面建议,逢低做多,抄底现货。
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