2023年长三角市场供需失衡，沥青价格成交重心下移
2024-01-31
来源：百川盈孚
2023年，基建资金不足始终贯穿华东沥青市场，叠加受阶段性梅雨天气影响，终端需求释放受限，市场交投氛围持续偏弱。据百川盈孚数据显示，2023年长三角地区沥青均价在3932元/吨，同比走跌360元/吨，跌幅为8.39%，具体原因如下：
1.成本方面：
2023年，布伦特原油价格均价为81.99美元/桶，较去年同期下跌17.25美元/桶，跌幅为17.38%，远高于沥青价格跌幅，成本面利空沥青价格。另外，随着原油价格回落，2023年炼厂生产沥青的理论利润均值为-63元/吨，较2022年均值上涨124元/吨，涨幅66.31%，在效益的刺激下，沥青排产量有所增加，压制沥青价格。
2.供应方面：
长三角地区资源供应主要由中石化、中石油以及地炼组成。2023年我国长三角市场炼厂总产量在702万吨左右，同比上升126万吨，涨幅为21.88%。其中中石化总产量为434万吨，较2022年增加91万吨，涨幅为26.5%；中石油总产量为25万吨，较2022年增加11万吨，涨幅为76.44%；地炼总产量为201万吨，同比增加39万吨，涨幅24.07%。其中，镇海炼化、扬子石化、金陵石化以及温州中油等主营炼厂沥青排产均有增长，另外江苏新海沥青新增产能投放，带动区内沥青资源供应大大提升。这主要是由于2023年原油价格同比走跌明显，且焦化效益同比下降，生产沥青经济效益有所修复，进而提升了炼厂对于生产沥青的积极性。而供应的增加，很大程度的限制了沥青价格上涨。
3.需求方面：
2023年，资金稀缺问题一直未得到解决，终端项目动工迟缓，供大于求市场局面难以化解，主营炼厂多次执行汽运及船运优惠政策，以保证厂库水平中低位运行。另外，主力炼厂部分资源多转移至周边社会库中，带动社会库存水平逐渐攀升；部分资源依靠船运，分流至华中以及川渝市场，长三角市场整体需求表现不及预期。
从当前市场来看，长三角沥青主流成交价格在3820元/吨，同比下跌140元/吨，跌幅为3.54%，环比上涨25元/吨，涨幅为0.66%。临近春节，正处沥青传统需求淡季，终端项目动工不多，中下游用户采购积极性一般，但区内部分炼厂维持低产，多数资源船运至华中及川渝等地，整体厂库水平低位运行，短期沥青价格或可坚挺。
进入2024年，长三角市场供需格局或有所改善，主营炼厂沥青供应存收紧预期，且需求端因部分项目推迟开工、赶工等原因，整体有望向好发展，沥青价格成交重心或将上移。
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